節后橡膠行業行情迅速上漲 產品走勢分化

春節過后橡膠市場迎來一波小漲，據生意社監測，截至2023年2月12日生意社橡膠指數627點，較節前的594點上漲了5.55%。節后橡膠行業上漲有兩個特點：一、主要集中在節后幾天內價格快速上漲；進入2月份后橡膠行業呈現窄幅震蕩態勢。二、分產品來看合成橡膠引領了此次橡膠行業的上漲、天然橡膠價格走勢則呈下跌態勢。

合成橡膠原料上漲成為推動橡膠行業上漲主因

從橡膠產業鏈基本面來看，節后橡膠行業的上漲主要受合成橡膠成本面走高推動。

從供應面來看，橡膠行業供應面尤其是天然橡膠短期供應面壓力仍較大。春節過后青島地區天然橡膠庫存觸及高位，因年末貨源到港后集中入庫，致使青島保稅區和一般貿易倉庫庫存不斷攀升；而順丁橡膠、丁苯橡膠等合成橡膠開工維持在7成附近，供應面無明顯利好。供應面對橡膠行業影響偏空。

從需求面來看，1月春節前期及春節期間，工人返鄉過年，輪胎開工率下滑嚴重。元宵節前開工下游輪胎企業開工仍處4成低位，加之節前大多備貨完畢，節后需求未明顯提升，需求面對橡膠行業支撐略顯疲軟。

從成本面來看，節后合成橡膠原料丁二烯東南亞貨源成交價格高位外盤價格大幅上漲，對國內商家心態帶來一定提振，生產企業報價強勢拉漲；合成橡膠原料丙烯腈由于下游ABS兩套新裝置投產，造成短期內丙烯腈供應面緊張，丙烯腈企業出廠價不斷上調。節后合成橡膠原料價格的大幅走漲，造成合成橡膠成本面大幅上行，推動合成橡膠價格走漲。

后市預測：基本面利好與技術面共振或推動后期橡膠行業再次走高

技術面：從生意社橡膠產品7-30K線圖來看，順丁橡膠、丁苯橡膠、丁腈橡膠等合成橡膠7日均線已上穿30日均線，商品走勢實現上行突破，技術面看后期合成橡膠將仍以上行為主；天然橡膠7-30K線圖上看，天然橡膠價格7日均線目前剛剛下穿30日均線，短期內處震蕩態勢中。后期需關注其基本面變化。

從供應面看，天然橡膠將面臨全年產量低谷，合成橡膠如無意外停車，開工基本保持穩定。雖然目前庫存仍處高位，但后天然橡膠產量將在3月達到低點，供應面壓力將逐步降低。據生意社了解，目前國內產區當前正處于停割期，國外產區越南1月開始減產且2月將進入大規模停割階段、泰國將于3月停割和減產，按照傳統全球天然乳膠產量在3月到達年度低點。

從需求面看，元宵節后下游輪胎開工大幅提升，目前部分企業開工率已提升至8成附近，截至2月2日，全鋼胎企業平均庫存周轉天數維持在43.5天，較春節前下滑4.57天，半鋼胎企業平均庫存周轉天數維持在44.54天，較春節前下滑3.77天，達到近3個月以來的低位，市場表現明顯好轉。需求面對橡膠支撐預期向好。

綜合來看，雖然目前天然橡膠處于技術面盤整期，但后期隨著天膠的產量走低及輪胎開工提升，前期供過于求狀態將逐步緩解，天膠產業鏈基本面有上行動力；合成橡膠供應面基本穩定而輪胎開工逐步提升，合成橡膠產業鏈基本面也有上行動力，加之技術面仍處上升期。預計后期天然橡膠將觸底反彈、合成橡膠行情將再次上行。